НОВОСТИ


Началась скупка «Газпрома»

За последнюю неделю ценные бумаги «Газпрома» на внутреннем рынке подорожали примерно на 14%. Аналитики констатируют, что ведется интенсивная скупка акций газового концерна. Но в отличие от консолидации пакетов РАО ЕЭС, которые скупались в преддверье энергореформы, «охотники» за бумагами «Газпрома» расчет делают на скорую либерализацию рынка его акций.
В промежутке с 10 по 17 февраля 2004 капитализация газового концерна на внутреннем рынке увеличилась на 5 млрд. долларов — с $36,9 млрд. до $42 млрд., или на 14%. 9 февраля за 1 обыкновенную акцию «Газпрома» давали 44,36 руб., а сегодня — 51,4 руб., что на 3,84% больше вчерашних котировок. На прошлой неделе бумага росла в среднем на 3-6% в день. Котировки «Газпрома» взлетели на внушительном объеме торгов, который на протяжении последней недели ежедневно увеличивался и в отдельные дни достигал 4 — 4,5 млрд. руб. Сегодня, например, сделок с этими бумаги было совершено примерно на 1,5 млрд. руб.
Все аналитики в один голос говорят о том, что идет упорная и целенаправленная скупка акций «Газпрома». Многие трейдеры признают, что резкий взлет «газовой» бумаги оказался для них неожиданностью. Основной слух, который обсуждает рынок в эти дни — мощную игру на повышение «раздули» спекулянты, получившие доступ к инсайдерской информации о скорой либерализации рынка акций. Напомним, что сейчас, по российскому законодательству, компании, в которых более 50% уставного капитала или более трети мест в органах управления принадлежит нерезидентам, имеют право покупать бумаги газового концерна только с разрешения ФКЦБ. Зарубежные юрлица имеют доступ к акциям «Газпрома» в виде АДР, доля которых законодательно ограничена 20% от уставного капитала концерна. О том, что объединение двух рынков «газпромовских» бумаг — внутреннего и внешнего, произойдет в 2004 году, еще прошлой осенью говорили и глава МЭРТ Герман Греф, и президент Владимир Путин. Точных сроков, впрочем, никто не называл.
«Рынок пребывает в полной уверенности, что акции «Газпрома» — фишка года. Это создает дополнительную и очень важную психологическую поддержку», — говорит глава аналитического отдела «Брокеркредитсервиса» Максим Шеин. Все аналитики соглашаются с тем, что скупку «газовых» бумаг ведут портфельные инвесторы, которые рассчитывают на бурный взлет котировок после решения правительства об объединении двух рынков акций концерна. Ведь сейчас стоимость АДР «Газпрома» превышает $3,1. И «внутренняя» цена будет стремиться к этому показателю.
Напомним, что 1,5 года назад диаметрально противоположным образом развивалась интрига вокруг бумаг РАО «ЕЭС России» — их скупали стратегические инвесторы для того, чтобы повлиять на раздел энергохолдинга и стать совладельцами генерирующих компаний. Но разделение «Газпрома», по аналогии с РАО, маловероятно в какой-либо форме в обозримой перспективе, сказал АКС аналитик инвесткомпании «Проспект» Дмитрий Царегородцев. А выделение транспортной составляющей из концерна не будет выгодно для миноритарных акционеров, добавляет Александра Вертлюгина из АВК. Поэтому, по мнению аналитиков, в цену «Газпрома» рынок не закладывает надежд на его структурное реформирование.
Царегородцев напоминает, что британский Charlemagne Capital провел уже два размещения паев своих новых фондов, специально созданных для приобретения «внутренних» российских бумаг «Газпрома» — Novy Neft и Novy Neft II. В компании «Олма» отмечают, что Charlemagne Capital выделил на эти цели $100 млн. «В процессе активно участвуют внутренние инвесторы, кроме того, по-видимому, Ruhrgas периодически докупает себе в пакет небольшие лоты», — говорит аналитик «Проспекта». Он не считает, что скупку могут вести нефтяные компании, так как для них утопией было бы намерение побороться с государством за определения стратегии развития «Газпрома». Некоторые участники рынка не исключают того, что за скупкой могут стоять крупнейшие «не-нефтяные» ФПГ — например, «Базовый элемент» или «Интеррос». Если это так, то они рассчитывают на рост котировок, или на место в совете директоров концерна для консультирования в области связей с инвесторами.
«Газпром» скупают все подряд в надежде на либерализацию. Наверняка есть игроки, которые знают больше рынка. Разница внутренних и внешних цен составляет почти 100%, и после либерализации, скорее всего, схлопнется в сторону более высокой цены», — говорит Максим Шеин из «Брокеркредитсервиса». Немаловажным он считает то, что «Газпром» обладает «защитными» характеристиками, так как принадлежит государству, что «в свете событий вокруг акционеров «ЮКОСа» превратилось из минуса в плюс».
Между тем, Александра Вертлюгина из АВК указывает на другую причину роста котировок. По ее словам, до конца октября 2003 года — до ареста Михаила Ходорковского, разрыв между стоимостью бумаг на внутреннем и внешнем рынке составлял около 60%. После задержания совладельца «ЮКОСа» спрэд увеличился до 95-100%. «Осенью инвесторы были разочарованы во внутреннем рынке, но сейчас их доверие вернулось, и поэтому разрыв между рынками приблизился к ситуации конца октября», — говорит Вертлюгина. Впрочем, эксперт из АВК считает вполне допустимой и версию о том, что спрос на бумаги спровоцирован сбросом инсайдерской информацией о скорой либерализации. «Но это версия менее вероятна, чем «техническая», — полагает Вертлюгина.
Аналитики «Атона» также считают, что причины роста носят по большей части технический характер. «Рыночная стратегия многих инвесторов и спекулянтов предполагала «вход в рынок» при обновлении исторических ценовых максимумов — 45,50 руб. за акцию (в октябре прошлого года максимальная цена составила 45,49 руб. за акцию), и преодоление этой отметки стало сигналом к покупке», — указывается в аналитическом обзоре инвесткомпании. «При приближении к уровню 45,50 руб. за акцию бумаги встретили определенное сопротивление со стороны продавцов, но потом котировки продолжили уверенный рост на фоне весьма существенного объема», — говорят в «Атоне».
Эксперты фондового рынка считают, что цена «внутренних» акций «Газпрома» будет стремиться к диапазону $2,60-$3,20.
 
Денис Пинчук, АКС